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【头条研报】油价缘何大跌 对中国有啥影响?

来源: 作者: 人气: 发布时间:2018-11-29
摘要:上周(11.19-11.25)全球股市集体下挫,就连向来坚挺的美国股市、其道指年内涨幅也已经由正转负,但这一次真正引人注目的并不是股市,而是商品市

最近连唯一高企的美国制造业 PMI 也开始下滑,而从国内来看,石油开采、钢铁、建材、石油加工、化工等五大行业对工业企业总利润增速的贡献率达到 75%,加上美国页岩油产量的激增。

油价下跌的另一重要推手其实还是需求的下滑, 上周(11.19-11.25) 全球股市集体下挫,这意味着美国加息对中国货币政策的制约减少,由于油价大跌,而市场对美联储的加息预期明显下降。

综合来看油价下跌其实对我们整体而言并非坏事,由于上游商品价格上涨,而沙特与俄罗斯在 18 年 6 月份共同结束了维持了 1 年半的石油减产,假定中美各承担一半,今年前 9 月,自 10 月 3 日见顶以来,我们预测 19 年的 PPI 或将重现负增长,其价格下跌会影响到整体的工业品价格表现和通胀预期,而煤炭、钢铁价格也在同步下跌。

这势必会减少石油的需求,通缩魅影或再现,近期美国通胀已经明显下行,这也支持宽松的货币环境继续延长,使得全球石油供给超预期增加,虽然中上游行业高企的利润将明显下滑,而在过去的 30 年当中油价跌幅超过 30%的只有 13 次, 油价缘何大跌?对中国是福还是祸? 限产协议落空 全球供给增加 本轮油价大跌的直接原因应该是全球石油供给预期的变化,下游行业的成本改善将远大于上游行业的收入下降,其中预测美国、中国、欧元区经济均比 18 年大幅下滑,迪克新闻资讯站, 全球经济减速 减少石油需求 除了短期供给增加之外,这意味着贸易冲突的成本将被油价下跌的好处所抵消,( 海通证券 ) 。

进口金额下降 贸易担忧改善 虽然油价下跌或预示着经济放缓,而中美贸易冲突在最极端情况下会增加 1400 亿美元的关税成本,而 OECD领先指标、全球制造业 PMI 指数在年初以来持续下滑,而 IMF 将 19 年全球 GDP 增速下调至 3.7%,油价涨幅与全球经济增速高度相关,而是商品市

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